ゲストOSを少しだけ変更して、仮想化を行うことをParavirtualizaton（疑似仮想化、準仮想化）と言います。Xenは、Intel VTやAMD-Vの助けが無いとき、この方法で仮想化を行っています。また、VMwareは、VMI(Virtual Machine Interface)というParavirtualizationの規格を作ろうとしています。VMwareのサイトに、その企画書のバージョン2.5が置いてあります。また、Linux 2.6.20にそのバックエンドのパッチが取り込まれているのを見つけました。
そんなパラバーチャリゼーションなのですが、Ingo MolnarさんによりQEMU+KVMで行うパッチが作られたようです。タスクスイッチの性能評価が行われているのですが、実機の1/2くらいの性能が出ているようです。
http://redhat.com/~mingo/kvm-paravirt-patches/
また、kvm-develで開発が進められているようです。